養老資本短視亂象：明里養老實為賣房

　　都知道養老產業是一片藍海，但跳進來的都覺得痛，痛點在于真正需要錢和真正有錢的兩方沒有很好地融合。

　　“眾所周知，資本都是逐利的，但是養老產業更多的是希望雪中送炭而非錦上添花，但資本往往做的是錦上添花而非雪中送炭。因為，它要要看到趨勢才會介入，否則就不投。”1月7日，國家開放大學社會工作學院執行院長烏丹星在首屆養老產業環球峰會上表示，目前資本關鍵的問題是，它對養老產業要要有耐心，絕對不可以急功近利，急功近利的結果就是不光資本不能獲得相應的預期，而且還可能成了養老市場的攪局者。

　　據記者了解，目前我國主板市場有29家上市公司涉足養老產業，但尚未有一家以養老為主的上市公司。

　　“短視資本”擾亂養老市場

　　養老產業發展需要社會資本進入，但目前，中國投資養老產業的大都是追逐短期利益的資本，這跟養老產業的發展特點相悖。

　　“近年來，我國從中央到地方出臺了大批介入養老產業的立法和優惠政策，也吸引了很多過剩資本的追逐，它們介入的熱情和投資積極性都很高，但是，很多資本看中的恰恰是眼前的利益，對于投資回報的預期并沒有做好心理準備，而其中還不乏攪局者。”1月11日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新接受《華夏時報》記者采訪時表示，目前，我國投資養老的資本尚處于洗牌階段。

　　從過往的政策來看，我國對養老產業投資的扶持力度越來越大，優惠內容也越來越多。從2015年2月，民政部聯合十部委發布《關于鼓勵民間資本參與養老服務業發展的實施意見》，對民間資本參與養老產業給予相應政策優惠。同年11月，國務院常務會議決定推進醫療衛生與養老服務結合，更好地保障老有所醫、老有所養。就在今年元旦前夕，國務院辦公廳還印發了《關于全面放開養老服務市場提升養老服務質量的若干意見》，要求降低準入門檻，引導社會資本進入養老服務業。

　　而在中央鼓勵養老產業全面市場化之前，國內各方資本就已經開始加緊布局。比如，去年國內不論是基金行業還是醫藥產業資本，都已經在加速布局養生養老產業，一些房地產企業受政策影響，也紛紛涉足養老產業，不斷加大資金投入規模。

　　“不少房企轉型涉足養老產業，旨在消化庫存從而轉移政策風險，然而，這種打著養老地產的旗號來牟取暴利的資本恰恰與養老產業的發展特點相悖，勢必會影響到國內的養老市場。”董登新表示，即使在國外成熟的地區，養老社區的投資回報期都要在5至7年甚至更長，但在中國，很多開發商還只是把開發養老地產作為一種營銷噱頭，真正的目的仍是出售物業。

　　以京津冀為例，去年至今，出現了不少養老社區進行“返租銷售”的違規現象。即業主將所購房屋返租給開發商，再交給第三方公司運營。由于此類銷售模式難以保障業主的基本權益，一旦開發商資金鏈斷裂，維權將十分困難，因此，這種模式早在2001年就已明令禁止。

　　資本的力量是巨大的，當它發揮積極作用的時候，其促進養老產業發展的成效顯著;而當它發揮消極作用的時候，其對整個產業的侵害程度同樣驚人。

　　隨著政策放開及老齡人口增長，未來養老產業市場廣闊，有明確盈利模式的養老新業態將大有可為。據中國社科院老年研究所此前測算，目前中國養老市場的商機約4萬億元，到2030年有望增至13萬億元。

　　輕資產型投資是發展方向

　　一邊是多路資本對老齡產業的虎視眈眈，一邊是養老產業普遍缺錢;一邊是資本投入巨大，一邊是養老產業收益周期遠。那么，產業與資本如何更好地對接?

　　“從養老投資的角度來看主要有兩種模式，一種是重資產型的投資，主要是以養老地產作為載體進行機構養老的資金，這部分資金規模比較大、投資周期比較長、投資風險相對較高;另外一種是輕資產型的投資，這類投資規模較小、回收期較短，主要就是整合醫療、旅游等方面的資源，針對社區和居家養老群體進行服務。”董登新表示，對于養老產業，尤其是養老服務產業，國家有一個基調就是“9073”，也就是90%的老年人依托社區居家養老，7%的老年人在老年化社區養老，3%的老年人在機構養老，其中，重資產型的投資主要集中在3%的機構養老部分，輕資產型投資主要集中在社區和居家這部分市場。

　　在董登新看來，“短視資本”雖然擾亂了養老市場，但資本的逐利性能夠帶來一種示范效應，使得社會資本都關注這個領域。其中，社區養老和居家養老比較有發展空間，同樣，輕資產型的養老投資也將是未來的發展方向。

　　據記者了解，我國主板市場有29家上市公司涉足養老產業，其中，至少有一半以上參與的都是輕資產型的養老投資。

　　養老產業的光明前景毋庸置疑，但烏丹星認為，目前養老產業投資依然存在三大瓶頸：首先，投資的進入和退出機制不清楚，所以大家都在觀望，如果金融市場不開放，資本不愿意進入;其次是模式問題，做養老健康的企業多在虧損，缺乏成熟的盈利模式。投入的資金受到政策和機制的制約，同時要對接很多的部門;第三是人才問題，從事養老健康的一定是專業人士，而現行體制下公立醫院的醫生很難招進來。

　　同時，雖然國家層面上出臺了一系列相關政策，但是在土地供應、資金補助、稅費減免政策上，不少地方缺乏相應配套機制，終使得政策落地困難，這些都使得商業養老成本居高不下，不利于競爭力的提升。

　　董登新表示，歐美包括日本養老服務公司大都是知名品牌，他們的投資追求的均是長期穩定的收益，而不是短期的暴利，“參與養老產業，需要志在長遠。”